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Este largometraje cuenta la historia de Lord Shen, el hijo del clan del pavo real, veinte años antes de la primera película, y nos devuelve a los orígenes de Po, nuestro adorable Panda. Shen intenta dominar la pólvora de los fuegos artificiales para poder utilizarla como arma y controlar el mundo.
Una divinidad le dice que será derrotado por un guerrero blanco y negro si sigue por el mal camino. Este feo pavo real ordena la masacre de todos los pandas de China, y los padres de Shen lo envían al exilio para siempre.
Veinte años después, Po se ha convertido en maestro de Kung Fu y protege el Valle de la Paz con sus amigos los ciclones y su maestro Shifu (el líder espiritual), quien le explica que para progresar debe encontrar su perfecta paz interior. Cuando Po y sus amigos se enteran de que una manada de lobos está asaltando un pueblo, parten para salvarlos.
Los bandidos vienen a recoger todos los objetos metálicos para fundirlos y fabricar munición para el cañón que ha inventado Shen. La batalla es bastante fácil para los amigos, pero cuando Po se encuentra cara a cara con uno de los lobos que lleva el símbolo del clan del pavo real, se queda petrificado, reviviendo un episodio de su vida anterior y permitiendo que los lobos escapen.
Cuando el maestro Shifu se entera de que Shen y sus acólitos planean hacerse con el control de toda China con sus armas de fuego, envía a Po y a los Ciclones a Gongmen para destruir los cañones. Los últimos maestros del Kung Fu se encuentran en la prisión, pero se niegan a seguir a nuestros amigos a la batalla, pensando que no tendrán ninguna posibilidad de derrotarlos.
Nuestro panda y sus amigos son hechos prisioneros por los guardias de Shen, pero se liberan y destruyen el cañón principal. Por desgracia, Po queda hipnotizado al ver el símbolo del pavo real y se da cuenta de que Shen tuvo algo que ver en la desaparición de sus verdaderos padres, así que se lo cuenta a Tigresa, que no sabe qué pensar de su amigo panda.
Al ver que su amigo se quedaba paralizado al ver el pavo real, Tigresa, la más fuerte e intrépida del grupo, ordena a Po que se quede atrás, pero haciendo oídos sordos a sus consejos, se enfrenta a Shen, que le cuenta que sus padres le abandonaron y que fue alcanzado por un cañón, lo que le hizo caer al río.
La divinatrix lo acoge y lo cuida hasta que recupera la salud, recordando que su madre lo había escondido en una lata de verduras para poder salvarlo de las manadas de lobos que Shen había enviado para matar a todos los pandas. Es entonces cuando Po empieza a recordar su infancia y a encontrar su ansiada paz interior.
Po regresa a Gongmen para salvar a sus amigos y no dejar que Shen gane, y debe enfrentarse a las tropas de Shen con la ayuda de Shifu y los dos maestros encarcelados. Con su nueva técnica de paz interior, nuestro panda puede devolver las balas de cañón en llamas a su enemigo.
Cuando Shen es derrotado, Po y sus amigos regresan al Valle de la Paz. Po va a ver a su padre, el Sr. Ping, y le asegura que lo considera su verdadero padre. Y la película termina cuando, en una remota aldea perdida en una montaña, un panda vestido con un hábito verde de monje siente escalofríos y acaba de darse cuenta de que su hijo desaparecido ¡está muy vivo!
Los símbolos de la máquina tragaperras The Dalai Panda™ están representados por algunos personajes de la película y también las letras que representan las cartas A, K, Q y J están dibujadas en modo chino y en relieve todo para meternos en esta atmósfera zen que va a ser muy gratificante.